5696家,迈瑞医疗年度第一
来源: 器械之家 2023年02月21日 17:21
2022年12月30日,迈瑞医疗发布的投资者关系活动记录表显示,公司于2022年10月31日至12月30日接受了425家机构单位调研,并就投资者所关心的多个问题进行了回答。
至此,根据已披露的数据,迈瑞医疗在2022年内接待了不少于5696家机构的调研,成为唯一一家年度机构接待总量突破5000家次的企业。作为创业板流通市值第二的公司,其调研密度超过了排名第一的宁德时代。

但从股价表现来看,在2022年第一交易日即2022年1月4日,迈瑞医疗收盘价为341.88元/股,股价跌幅10.22%,总市值4156亿;2022年12最后一个交易日即12月30日,迈瑞医疗收盘价为315.97元/股,股价跌幅0.73%,总市值3830.95亿元。

而截至2023年2月20日,迈瑞医疗的开盘价为318元/股,收盘价为326.18元/股,公司总市值3955亿元。那么,过去一年迈瑞医疗为何如此受资本关注?2022年迈瑞医疗发生了什么?

01、坐稳A股“调研王”之位,但集采或将影响公司升值? 
从股价走势与机构调研时间来看,虽然众多机构从头至尾都对公司表示了极大的关注热情,迈瑞医疗坐稳了2022年度“调研王”之位,但仍然难以在股价上有所反映。业内人士认为,这主要与利润难以维持以往的高速增长率相关。

可以说,迈瑞医疗上市以来“踩中”了两次风口,2018年至2019年虽然利润增长率也出现下滑,但由于市场对价值白马的追捧,迈瑞医疗仍翻了3倍的股价;从2020年开始,由于受疫情影响,迈瑞医疗以呼吸机为代表的业务得到了快速增长,2021年中股价实现了上市价格的十倍增长,其股价甚至一度突破500元/股。
不过,进入2021年之后,迈瑞医疗的净利润增长率开始出现下滑,其净利润从2021年Q1的16.69亿元下降到2021年Q4的13.06亿元。

有业内人士称,迈瑞医疗的估值将受到集采、疫情、股东减持等不利因素的影响,不过后两个因素的影响或将低于集采。
2021年8月19日,安徽省宣布率先开启省级临床检验试剂带量采购。消息公布次日,迈瑞医疗应声暴跌17.23%,创下自上市以来单日最大跌幅。
不过,迈瑞医疗似乎并未因集采引发商业逻辑生变,而是借此获得了快速扩大市场份额的机会。据悉,彼时迈瑞医疗在安徽省主导的集中谈判中,成功入围了14个化学发光检测项目,平均降幅达47.02%。
之后,迈瑞医疗也曾在2022年8月29日发布的调研中透露:“自去年11月份安徽省执行部分化学发光试剂集采至(2022年)二季度末,公司的化学发光业务无论是仪器装机还是试剂上量均已在安徽省实现了突飞猛进的成绩。其中仪器新增装机近120台,据公司统计,占全省新增装机的比重约为三分之一,并且成功进入了近30家三甲医院,大大缩短了仪器入院的时间。
而进入2022年,迈瑞医疗前三季度实现营收232.96亿元,同比增长20.13%;其净利润在2022年也开始逐季回升,到2022年Q3已实现80.04亿元的净利润,增长率达22.3%。
02、业务加速增长,2022年前三季度营收232亿元

资料显示,迈瑞医疗主要拥有生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大产线。此外,近年来也开始重点培育微创外科、动物医疗、AED以及骨科等细分赛道。最近两年又开始涉足智慧医疗领域,为医院的不同科室赋予IT整体解决方案。

目前,迈瑞医疗已经成为全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。迈瑞医疗的最新财报显示,其在2022年前三季度实现营收232.96亿元,同比增长20.13%;2022年上半年,迈瑞医疗实现营收153.56亿元,同比增长20.17%,其中海外市场实现营收60.79亿元,同比增长17.74%,占上半年收入的39.59%。

生命信息与支持领域

迈瑞医疗生命信息与支持领域的产品包括监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、手术床、手术灯、吊塔吊桥、输注泵、心电图机、 以及手术室/重症监护室(OR/ICU)整体解决方案等,以及包括外科腔镜摄像系统、冷光源、气腹机、光学内窥镜、微创手术器械及手术耗材等产品在内的微创外科系列产品。

作为国产医疗器械龙头品牌,迈瑞强大的产品竞争力、完善的全院级整体解决方案和“三瑞” 生态系统更加适合医疗新基建的需要,也能更好地支持智慧医院的建设,即便少部分项目因二季度疫情而延缓,但报告期内医疗新基建贡献的收入同比仍大幅度增长,其中对生命信息与支持业务的贡献仍然最大。

据统计,从可及市场角度来看,截至报告期末,国内医疗新基建待释放的市场空间仍然还有 超过 220 亿元。海外方面,生命信息与支持业务加速渗透高端客户群,迈瑞一、二季度在美国市场均实现了重大高端客户群突破,拉动美国业务上半年实现了高速增长。

除此以外,AED 和微创外科这两类种子业务均实现了高速增长,其中微创外科业务实现了翻倍以上的增长;AED 在英国、法国、荷兰、意大利、挪威等欧洲国家实现了大规模的装机。

体外诊断领域

迈瑞医疗在体外诊断的产品包括血液细胞分析仪、化学发光免疫分析仪、生化分析仪、凝血分析仪、尿液分析仪、微生物诊断系统等及相关试剂,通过人体的样本(如血液、体液、组织等)的检测而获取临床诊断信息。

报告期内,迈瑞医疗体外诊断业务实现营业收入 514,292.87 万元,同比增长 29.82%。受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品的亮眼表现,体外诊断业务在报告期实现了高速增长。海外市场在疫情常态化背景下,常规诊疗量、体检量、手术量均得到了显著恢复,使得海外常规试剂消耗量实现了完全复苏,同时公司在海外高端医院、大型连锁实验室的渗透明显提速。

M1000全自动生化免疫流水线

为了支撑体外诊断业务未来可持续的高速增长,迈瑞还不断加大该业务领域的研发投入力度,并于报告期内推出了全自动生化分析仪 BS-600M、小型生化免疫流水线 M1000、全自动血液细胞分析仪 BC-760 & BC-760CS、全新一代高端凝血分析仪 CX-9000及配套试剂,这些重磅产品的推出将成为助力体外诊断业务延续高速增长的坚实基础。

医学影像领域

迈瑞医疗医学影像领域的产品包括超声诊断系统、数字 X 射线成像系统和 PACS。在超声诊断系统领域,为医院、诊所、影像中心等提供从高端覆盖到低端的全系列超声诊断系统,以及逐步细分应用于放射、妇产、介入、急 诊、麻醉、重症、肝纤等不同临床专业的专用解决方案。在数字 X 射线成像领域,迈瑞为放射科、ICU、急诊科提供包括移动式、双立柱式和悬吊式在内的多种数字化成像解决方案。

在国内市场,通过超声产品持续的技术高端化和应用临床化,公司在院内传统超声科室和新兴临床科室加速实现高端突破,二、三级医院占国内超声收入的比重连年提升,高端超声占国内超声收入的比重已超过一半,同时医疗新基建对医学影像业务的贡献比例今年亦有所提升。2022年上半年,其超声业务市场份额站稳国内第二。

迈瑞医疗部分超声产品

在国际市场,受益于基于全息数 据的 ZST+域光平台和搭载极速处理硬件架构的全新中高端台式超声I系列这一爆款新品的重磅推出,以及抗疫期间在欧洲、独联体、拉美等市场凭借MX及ME系列高端便携超声完成的高端客户装机,超声业务将全面开启从中低端客户向高端客户突破的征程。

此外,公司在2022年还推出了 POC 超高端平板彩超 TEX20、基层彩超中高端解决方案 Consona N9/8、专业眼科彩超“决明 ZS3 Ocular”、无创定量肝超仪“飞蓟 Hepatus 6/5”等新产品。

智慧医疗领域

智慧医疗领域作为迈瑞医疗的新兴业务,目前主要由“瑞智联”IT解决方案、”瑞影云“影像云服务平台和“迈瑞智检”实验室IT方案构成,其作用是给医院的不同科室提供IT整体解决方案,帮助医院实现降本增效。

其中“瑞智联”IT解决方案的院内应用场景主要是在重症、围术期、急诊、心脏科、普护等科室,致力于通过信息化手段全面升维医院管理,提升科室运营效率。2022年上半年,“瑞智联”IT 解决方案实现签单医院数量累计近 300 家,其中 2022 年上半 年新增超过 80 家,增长迅猛。

“瑞影云”影像云服务平台通过连接迈瑞影像设备和用户的云端生态应用平台,创新性地提供了可供用户自主创建和运营的云社区以及多种云端应用,致力于为超声医疗工作者打造立体的交互沟通媒介。瑞影云++”在2022年上半年实现了累计装机超过 2,000套,2022年上半年新增装机近800套, 装机持续提速。

“迈瑞智检”实验室IT方案主要应用于医院的检验科,“迈瑞智检”通过迈瑞体外诊断八大系列检测设备、配套检测试剂、质控品、校准品的IT升级,实现了试剂管理从供应商到实验室库房、科室冰箱、检测系统的全流程数字化,高效查验日常质控相关的仪器状态、试剂准确性,全面智能汇总质控报告,并且联通一院多区,为血液疾病相关的疑难病例实时诊疗建立了高效专业的在线平台。

截至 2022 年 6 月 30 日,“迈瑞智检”实验室 IT 方案在全国实现了近 90 家医院的装机,其中 70%为三级医院,2022 年上半年新增装机近 30 家。

03、迈瑞医疗蛋糕越做越大,深受资本青睐

2022年12月30日,迈瑞医疗再次公告接受425家机构调研。至此,迈瑞医疗一年内接待了5696家机构调研,成为唯一一家年度机构接待总量突破5000家次的公司。此外,数据显示,2022年,券商中最关注标的,显示为迈瑞医疗的多达21家。

而迈瑞医疗之所以成为资本市场的“香饽饽”,首要原因在于医疗器械这条赛道正处于上升期,蛋糕越做越大。

特别是在疫情爆发后,全球范围内掀起了公共卫生建设的浪潮。从国内来说,ICU病房、传染病医院、发热门诊等方面的医疗新基建规模不断扩大,同时呼吸机、监护仪、除颤仪、超声诊断仪产品需求火爆。

医疗新基建的持续推进,给了医疗器械行业大步发展的机会。

德邦证券研报显示,2020年后医疗设施开工建设进程加速,大多数预计完工的时间在2022-2025年之间,预计未来三年国内医疗设备等需求将加速释放,市场空间持续扩容。

迈瑞医疗作为行业龙头,其三大核心业务均与医疗新基建密切相关。凭借以往搭建的服务平台和销售渠道,迈瑞医疗将有机会深度参与医疗新基建带来的增量市场。此外,迈瑞医疗在海外市场的持续突破,也给了资本市场更开阔的想象空间。

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数据显示,2020年全球医疗器械行业市场规模为4774亿美元,同比增长5.63%,预计到2024年全球医疗器械行业规模将达接近6000亿美元,2017至2024年复合增长率为5.6%,行业有望保持稳定增长。
而中国器械市场快速增长,增速远高于药品及全球器械市场。截至2020年,中国医疗器械市场规模约为7341亿元,同比增长18.3%,接近全球医疗器械增速的4倍,中国已经成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场。
迈瑞医疗作为国产器械“一哥”,在迎接政策变革的同时,通过不断地技术突破,为客户带来更高性价比和更大差异化的产品和服务。迈瑞医疗曾表示,迈瑞与生俱来的使命就是普及高端科技,让更多人分享优质生命关怀,这跟国家医保局控费降本的诉求是完全一致的。
与此同时,随着集采政策的实施,头部企业凭借优质的产品、充沛的产能、完善的客户覆盖和高效的管理,将积累更强的竞争优势,获取更多份额。由此,迈瑞医疗的前景确实值得行业期待……

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