4月29日，科华发布《关于公司股票交易被实行退市风险警示和其他风险警示暨公司股票及其衍生品种停牌的公告 》。

特别提示：

1、上海科华生物工程股份有限公司（以下简称“公司”）股票及其衍生品 种（债券简称：科华转债，债券代码：128124）于 2022 年 5 月 5 日（星期四） 开市起停牌一天，并于 2022 年 5 月 6 日（星期五）开市起复牌；  

2、 公司股票自 2022 年 5 月 6 日起被实施“退市风险警示”和“其他风险 警示”处理，股票简称由“科华生物”变更为“*ST 科华”，证券代码仍为“002022”；  

3、实施退市风险警示和其他风险警示后，公司股票交易的日涨跌幅为 5%。

一场新冠疫情引发的业绩增长，使科华生物（002022）收购西安天隆科技有限公司和苏州天隆生物科技有限公司（以下合称“天隆公司”）股权的相关事项纷争不断。

母子反目：百亿收购价是否合理

回溯三年前，2018年6月11日，科华生物与天隆公司创始股东签订了《投资协议书》。根据协议，科华生物以“两步走”的方式，收购彭年才、李明等四方持有的天隆公司股权。

第一阶段，科华生物以5.54亿元对价获得天隆公司62%股权；

第二阶段，双方约定在2021年对剩余38%股份进行处理，可由上市公司提出要求，按照12亿元或标的2020年度扣非后净利润30倍进行收购，也可由标的其他股东提出要求，按照9亿元或标的2020年度扣非后净利润25倍进行收购，两种方案皆以孰高为准，最终完成对天隆公司100%股权的收购。

对此，一位投行人士表示，这样的设计实际上是均衡了双方情况。一方面，帮助科华生物规避全面收购天隆公司带来的商誉风险；另一方面，也能给天隆公司业务发展留出一定时间。

按照双方当时计算，一揽子交易完成后，最终天隆公司的投后市盈率不会超过10倍。不过，受疫情影响，2020年开始，天隆公司利润出现爆发性增长。这让上述收购的PE计算基数发生质的改变。基于突发因素带来的利润暴增计算出的超过100亿元的交易对价是否合理，成为双方争议的焦点。

天隆公司到底值不值这么多钱，疫情结束后能否维持这样的利润？

科华生物认为，疫情突发导致的业绩增长已经超过各方在订立《投资协议书》时正常可预见及可预测的范围，如继续履行该交易条款将对上市公司明显不公平，并在回函中多次依法邀请交易对方与公司进一步磋商，重新协商交易条款。

天隆公司却强调，业绩爆发不单单是疫情影响，主要还是公司“厚积薄发”，不断投入研发、增强核心竞争力的结果。对于科华生物收购之前出现的连续三年亏损，天隆公司内部人士解释称，2017年之前公司没有一分钱贷款，经营状况很好。韩国SK集团入股后，公司加大了研发投入，直接导致2012年之后的亏损。但如果没有前期持续的高比例研发投入，天隆不会有现在的业绩爆发。