近期医疗圈最受关注的“联动大戏”，当属乐普医疗的密集动作 —— 近日刚宣布与美团合作探索零售医疗，紧接着就曝出腾讯通过投资其子公司民为生物 “入局”。

这家深耕心血管器械多年的龙头企业，为何能在短时间内吸引两大互联网巨头？这场跨界合作背后，又藏着怎样的行业新逻辑？

两次跨界背后的“转型信号”

本次投资属于战略入股，投资完成后，上海民为生物技术有限公司发生工商变更，新增广西腾讯创业投资有限公司为股东，同时注册资本增至约1616万元人民币。

从股权结构来看，腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司入股，最终持股比例为 2.62%，这一数字虽不高，但结合腾讯在医疗领域的布局以及乐普此前与美团的合作，便能读懂双方的深层布局。

对于腾讯而言，本次投资可能并非追求短期财务回报，而是主动与乐普医疗达成深度战略同盟，后续可为其成熟的医疗数字化技术（如 AI 算法、云安全系统）寻找产业落地场景，进一步完善自身“技术 + 生态”的医疗布局。

而结合乐普此前与美团探索医疗器械零售渠道的合作不难发现，乐普正明确释放与互联网企业联盟的倾向，后续大概率会持续以“资源互补”为核心，联合互联网平台的流量、技术优势，弥补自身在渠道拓展、数字化服务上的缺口，逐步构建覆盖“研发 - 销售 - 服务”的全链条医疗生态，这也将成为其从“器械制造商”向“医疗生态运营商”转型的关键路径。

乐普的“家底” 与转型焦虑

能吸引美团、腾讯两大巨头先后入局，乐普医疗的“底气” 首先来自其扎实的 “家底”。

乐普医疗（300003.SZ）成立于1999年，是一家覆盖心血管疾病全生命周期管理的平台型企业，业务涵盖医疗器械（占比54.5%）、药品（28.8%）、医疗服务及健康管理（16.7%）三大板块。其核心产品包括可降解冠脉支架NeoVas（国内首个获批）、药物涂层球囊、结构性心脏病介入器械等，同时布局GLP-1创新药、眼科医美等高增长领域。

但光鲜的业绩背后，乐普的“内部分化” 已逐渐显现。

根据乐普医疗2024年年度报告显示：2024年营业总收入61.03亿元，同比下降23.52%；归母净利润2.47亿元，同比下降80.37%；扣非净利润2.21亿元，同比下降80.28%。

此外，旗下分公司更是呈现出“冰火两重天” 的态势：

作为乐普系最赚钱的子公司，心泰医疗 2024 年全年营收 4.72 亿，同比涨了 44.4%；净利润 2.46 亿，同比暴增 62.22%，；毛利率达 89.8%，增速与毛利率均远超行业平均水平。然而，心泰医疗 70.6% 的收入依赖先天性心脏病封堵器，而该市场规模仅约 10 亿元，增长天花板明显。仅靠单一产品“单脚走路”并非良性发展路线；

作为此次合作核心的民为生物，虽然承担着“药械协同” 的重任，研发成本高企，但目前尚未实现盈利。

内部分化的同时，乐普还面临两大“转型缺口”。一方面是 “技术缺口”：其器械业务中，高值耗材挑大梁，但 “器械 + 数字化” 能力薄弱 ；另一方面是 “生态缺口”：尽管乐普已有多款器械通过 CE 认证进入欧洲市场，但市占率仍有非常大的上升空间。

业绩承压与业务短板叠加，正是这些缺口，让乐普迫切需要外部力量的支持，而美团与腾讯的资源禀赋，恰好形成了“对症适配” 的潜在合作基础。

腾讯的“医疗野心” 与技术筹码

腾讯此次入局，并非偶然。

近年来，这家互联网巨头在医疗领域的布局已从“资本扫货” 转向 “自研落地”，尤其在医疗器械领域实现了从 0 到 1 的突破 —— 截至 2025 年 9 月，腾讯已正式取得 6 张医疗器械注册证，覆盖 “医疗信息化平台 —AI 辅助诊断 — 数字疗法” 全链条，成为互联网大厂中首个形成完整器械产品矩阵的企业。

这 6 张注册证的产品信息及功能已在国家药监局官网公示，含金量尤为突出：

• 2 张 II 类医疗信息化平台证书：分别为病理影像存储与传输系统软件（粤械注准 20232211611）和医学影像存储与传输系统软件（粤械注准 20232210554）。

  
  

• 3 张 III 类 AI 辅助诊断软件证书：包括慢性青光眼样视神经病变眼底图像辅助诊断软件、结肠息肉电子内窥镜图像辅助检测软件及肺炎 CT 影像辅助分诊及评估软件，可分别实现眼底病变风险评估、内镜视频流息肉标记、肺炎影像分诊；

  
  

• 1 张 II 类数字疗法证书：“腾讯脑力锻炼” 认知功能训练软件（粤械注准 20252210654），采用游戏化设计覆盖六大认知域训练，用于轻度认知障碍患者辅助康复。

对乐普而言，腾讯的价值远不止资金，更在于其已验证的器械数字化能力与自身需求的精准适配。从腾讯现有产品布局看，其在研发端积累的 AI 算法经验、临床端的诊疗数据管理能力、服务端的慢病干预方案，恰好与乐普在研发效率、患者管理、服务延伸等领域的缺口形成互补。

这种资源匹配不仅为双方合作提供了可能性，更成为行业内“传统器械企业 + 科技巨头” 联动的典型参照。

从上述内容来看，小编认为，腾讯的目标并非“短期财务回报”，而是通过资本绑定产业场景方，为其已成型的医疗器械产品矩阵寻找更广阔的落地出口，进而在医疗健康领域构建 “硬件 + 算法 + 服务” 的生态壁垒。

行业启示：融资趋势下的创新机遇

乐普与腾讯的合作，恰是 2025 年医疗器械行业融资趋势的鲜活注脚。

根据动脉网数据显示，全球范围内，2025H1医疗健康产业融资按细分领域区分，包含生物医药类融资303次、合计119亿美元；器械与耗材类融资358次、合计79亿美元；数字健康类融资269次、合计66亿美元；医疗服务类融资35次、合计8亿美元；医药商业类融资8次、合计约1亿美元。

除了器械与耗材和数字健康交易金额分别同比增长55%和57%外，其余细分领域皆呈现较大幅度减少。

以上数据，标志着资本对医疗数字化融合的关注度已进入爆发期。而这一趋势背后，是创新型医疗器械迎来的政策与市场双重利好。

监管层面，NMPA 的创新医疗器械特别审查程序持续提速，根据《中国医药报》的相关数据显示，2025年上半年，国家药监局持续强化对创新医疗器械研发和注册的技术指导，已有45个创新医疗器械获批上市，与去年同期相比增长87.5%；

技术层面，AI、物联网等技术的成熟降低了创新门槛，腾讯、小米、华为、讯飞等互联网企业的先后入局，对技术转化效率带来显著提升；

市场层面，人口老龄化带来的慢病管理需求，为“硬件 + 数字服务” 的复合产品提供了广阔空间。

对行业而言，乐普与腾讯的联动不仅是企业层面的资源互补，更是为创新型医疗器械发展提供了可复制的路径：传统器械企业凭借临床积淀聚焦硬件创新，科技企业输出已认证的数字化能力完善服务闭环，二者结合更能提升临床价值认可度。

后续，在政策扶持与资本加持下，这类“硬件创新 + 数字赋能” 的融合模式，或将成为中国医疗器械实现 “从跟跑到领跑” 的核心动力。