7月10日，锦波生物将启动申购，公司发行价49元/股，发行市盈率为32.44倍。这一发行价超过了此前翰博高新48.47元/股的发行价，使锦波生物成为北交所有史以来最高发行价新股。

值得一提的是，锦波生物曾两次调整发行底价。锦波生物最先公布的发行底价为117元/股，创下北交所历史最高发行底价。而在上会前，锦波生物曾将发行价格大幅下调至50元/股。过会后，锦波生物二度调整发行底价，发行底价调整为49元/股，并根据发行底价实施发行。

锦波生物是一家应用结构生物学、蛋白质理性设计等前沿技术，围绕生命健康新材料和抗病毒领域，系统性从事功能蛋白结构解析、功能发现等基础研究，并运用合成生物学等方法实现功能蛋白的规模化生产的高新技术企业，同时也是国家级“专精特新”小巨人企业。

锦波生物的主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗 HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研发、生产及销售。公司终端产品主要应用在妇科、皮肤科、外科、五官/口腔科、肛肠科、护肤等不同应用场景中。

锦波生物成功研发了重组III型人源化胶原蛋白，属于一种生物医用新材料，并以该材料作为唯一成分，开发了三类医疗器械产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维，并于2021年6月获国家药品监督管理局批准上市，用于面部皱纹纠正，也就是胶原水光针，商品名为薇旖美。公司研发的该新材料具有原创性、国际技术领先性及广泛的应用前景，在重组人源化胶原 蛋白领域处于国际技术领先地位。

据了解，目前锦波生物已建立了从上游功能蛋白核心原料到医疗器械、功能性护肤品等终端产品的全产业链业务体系。此次锦波生物北交所IPO正式获批，与其整体业绩表现良好关系密切。

据招股书显示，今年第一季度，锦波生物不仅营收同比增长98.28%达到1.28亿元，归属于母公司股东的净利润更是同比大增180.94%达到0.43亿元。

图片来源：锦波生物招股书

从产品类型来看，锦波生物在重组胶原蛋白产品领域的主要产品包括重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、创面及粘膜修复敷料、功能性护肤品等。招股书显示，2020年至2022年，锦波生物重组胶原蛋白产品的收入分别为1.01亿元、1.63亿元和3.34亿元。

图片来源：锦波生物招股书

从盈利能力方面来看，近3年来锦波生物的主营业务毛利也随着收入规模的扩大而增长。据招股书显示，2020年至2022年，锦波生物主营业务毛利分别为1.29亿元、1.92亿元和3.33亿元。此外，其毛利率也表现稳定，一直保持在80%以上。

图片来源：锦波生物招股书

相较于同行业可比公司，锦波生物的毛利率水平也较为突出。招股书显示，与5家可比公司相比，近两年以来，锦波生物的毛利率表现已全面反超华熙生物、创尔生物和诺唯赞，且在2022年超过了目前已在港交所上市的巨子生物以及平均数。这表明，锦波生物拥有较强的盈利能力。

据相关数据显示，2022年中国重组胶原蛋白市场规模为185亿元，同比增长71.3%，预计到2027年重组胶原蛋白市场规模将达到1083亿元。分产品看，2022年功效性护肤品占重组胶原蛋白市场规模的43%，医用敷料占44%，预计2023年中重组胶原蛋白功效性护肤品将反超医用敷料达到142.5亿元。

与此同时，政策层面也大力扶持该赛道的发展。比如2021年起，国家药监局先后发布了《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》《重组胶原蛋白行业标准》等一系列政策文件，以推动行业规范化、高质量发展。今年5月，国家药监局医疗器械技术审评中心还公布了《重组胶原蛋白创面敷料注册审查指导原则》、《重组人源化胶原蛋白原材料评价指导原则》2项医疗器械产品注册审查指导原则，更进一步规范重组胶原蛋白创面敷料等医疗器械的管理。

赛道火热和政策利好的双重加持下，催生了锦波生物、巨子生物等一批专注于重组胶原蛋白的企业。

而锦波生物是目前国内唯一一家获批植入级重组胶原蛋白三类医疗器械的企业，在医美应用方面拥有绝对优势。今年5月份的上海CBE展会上，锦波生物相关负责人曾在接受采访时透露，“锦波生物意愿孵化更多高端国货品牌”。此外，从此次部分募集资金将用于其品牌建设，也反映出锦波生物想要打造知名品牌的发展意图。

总体而言，随着锦波生物成功IPO，这将会有更多资金用于品牌建设以及加强旗下产品市场竞争力。锦波生物在给重组胶原蛋白赛道增添新活力同时，其自身也将迎来更大的发展。