▲爱美客“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”获得NMPA批准（图源：NMPA）

▲舒颜萃、德美颜和爱塑美是常见的童颜针产品（图源：开源证券）

“童颜针”泛指一系列含聚左旋乳酸（PLLA）微球的注射填充剂。“童颜针”本是对高德美旗下长效注射填充剂 Sculptra（舒颜萃）的俗称，除Sculptra外，常见产品还有DermaVeil（德美颜）、Aesthefill（爱塑美）等，但均未在国内获批。

此次，爱美客童颜针成功获批，系国内第二款获批上市的、合法童颜针产品，也是国内首款获批上市的聚左旋乳酸微球修饰的HA Filler产品，将进一步完善公司产品矩阵。

▲合法III类医疗器械童颜针仅圣博玛、爱美客两款（图源：开源证券

值得关注的，爱美客2021Q1营收2.59亿元（+227.5%），归母净利润1.71亿元（+296.5%）。作为国产医美玻尿酸龙头，爱美客研发、推新能力突出，此次童颜针新品获批上市，有望未来继续推动高增长。

相较现有产品，爱美客童颜针更具优势

爱美客童颜针系传统产品改良版，效果和安全性均更优。Sculptra、圣博玛童颜针等传统童颜针产品均以冻干粉形态保存，注射前需加生理盐水调配成悬液，且因PLLA生效较慢，约需3-6个月才能见效。

爱美客童颜针则采用“玻尿酸+PLLA微球”的改良方案，产品呈调制完成的凝胶颗粒悬液状，并使用预灌封包装。相较现有童颜针产品，爱美客童颜针具有如下优势：

1）降低粉剂配制悬液时，存在的污染风险；2）避免浓度控制不当可能出现的注射部位结节风险；3）成分中的玻尿酸起即时填充作用，在PLLA刺激足够的胶原蛋白再生之前，可维持一定填充效果。因此，爱美客童颜针在即时填充效果和安全性上更占优。

▲传统童颜针使用前需加生理盐水配制成悬液（图源：开源证券）

爱美客童颜针，业绩表现会成下一个“嗨体”吗？

据《2020年年度报告摘要》披露，爱美客2020全年实现营业收入70,929.02万元，实现净利润43,338.98万元。其中，从产品收入分析，爱美客2020全年业绩主要增长来自于以“嗨体”为核心产品的溶液类注射针剂，“嗨体”全年实现营业收入44,737.52万元，占全年收入的63%，相较2019年同期增长82.85%。

▲爱美客“嗨体”（图源：爱美客）