医药界新一哥的全球布局:海外业务将升至70%
来源: 器械之家 作者: 器械之家 2021年04月07日 10:07
说起迈瑞医疗跟恒瑞医药,二者肯定是医药和医疗器械赛道里的绝对龙头。 清明节放假前最后一个A股交易日,医械上市公司“一哥”迈瑞医疗股价上涨5.58%,市值为4955亿元,登上A股医药医疗概念股市值榜首,排在第二的恒瑞医药股价上涨1.6%,市值为4941亿元,伴随A股大盘回调,“医茅们”股价、市值也均相应回落,截至今日下午收盘,迈瑞医疗总市值仍领先恒瑞一些。

医药界新一哥的全球布局:海外业务将升至70%

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说起迈瑞医疗跟恒瑞医药,二者肯定是医药和医疗器械赛道里的绝对龙头。 清明节放假前最后一个A股交易日,医械上市公司“一哥”迈瑞医疗股价上涨5.58%,市值为4955亿元,登上A股医药医疗概念股市值榜首,排在第二的恒瑞医药股价上涨1.6%,市值为4941亿元,伴随A股大盘回调,医茅们股价、市值也均相应回落,截至今日下午收盘,迈瑞医疗总市仍领先恒瑞一些。


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有分析师认为,从估值角度来说,一般海外器械的估值高于药品,器械在海外估值高是因为器械的竞争力是可以持续的,而药品的竞争格局经常变,而且国内药品面临带量采购,降价幅度远远高于以往的招标降价,景气度急剧下行,器械国产化也是政府鼓励的方向。从国际化看,迈瑞已经实现全球销售,进入了美国大部分的主流医院,在发展中国家也有销售。恒瑞的国际化才刚开始,海外收入在所有收入中的占比仅为3%左右,而迈瑞有超过1/3的收入来源于海外


01
“一哥”器械国产化巨头出道
公开资料显示,迈瑞医疗1991年成立,凭借自主研发的血氧饱和度监护仪出道,随后打入国际市场,再通过并购及消化技术后的创新,进入高端市场。迈瑞第一次大手笔收购就买下美国一家大型生命监护仪公司DATASCOPE,成功跻身监护领域第三大品牌,而这块业务也是如今迈瑞三大业务之一。 

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随后,迈瑞并购的脚步也越来越快:2011年控股了深圳深科医疗、苏州惠生科技、浙江格林蓝德、长沙天地人四家公司,2012年收购上海医光仪器有限公司,2013年又投资1亿多美元拿下位于美国加州的Zonare,成为了世界高端放射领域的领军企业。通过并购完善产品线渠道,形成生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大主要领域产品,公司产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区在国内覆盖近11万家医疗机构和包括北京协和医院、中国人民解放军总医院、上海瑞金医院等99%以上的三甲医院
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2020年预计营收215.2亿元,同比增长30%


2020年医疗行业公司年报陆续出炉,迈瑞医疗与恒瑞医药目前均未披露。去年10月份,迈瑞医疗发布2020年三季报:营收160.64亿元,同比增长29.76%;归母净利润53.63亿元,同比增长46.09%。前三季净利超去年全年近20%,增长远超预期,飞轮效应明显。其中体外诊断领域上半年营收30.30亿元,同比增长6.49%;医学影像业务营收21.05亿元,同比增长6.67%

 

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迈瑞医疗各业务占比情况


迈瑞医疗在业绩预告中表示,2020年全年公司预计营业收入为198.7亿元-215.2亿元,较上年同期增长20%-30%;预计归属于母公司股东的净利润为60.8-65.5亿元,较上年同期增长30%-40%随着医疗新基建、海外业务逐步展开,以及疫情的推动,监护线产品、IVD、彩超业务、体外诊断将会有明显增长,去年表现较差的超声产线也将恢复,DRGs涉及到医院多学科多科室的协同和配合竞争优势突出,骨科未来具有相当的发展潜力。

 


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海外业务收入比重将提升至70%,加快全球化布局

 
相对于药品行业的研发周期漫长药品的生命周期短、依靠医生用药推荐,营销费用高不确定性因素,医疗器械具备高技术壁垒迭代慢,快速规模化复制、全球输出的特点所以医疗器械的护城河高于医院医药,同时能够产能快速扩张全球最大市值的医疗器械公司市值超过8000亿人民币而且毛利润率和净利润率都非常高具备全球垄断的条件,像美敦力、史赛克、强生等长期占据医疗器械市场大部分份额。 图片迈瑞医疗业务占比情况(按地区)

2020年疫情给医疗行业带来不小的冲击,作为国产化的迈瑞医疗以疫情为契机实现了全球众多高端空白客户群的突破,迈瑞医疗最近发布《投资者关系活动记录表》显示,其目标是将海外业务收入比重提升至70%,据介绍,2020年,迈瑞在全球市场实现超过七百家高端空白医院的突破,但是其已布局的二十多个产品在全球整体可及市场中的市占率仍然只有低个位数,海外业务收入仅占集团整体的一半还不到,这个比例还远远不足

 

投资者关系活动中,迈瑞迈瑞医疗介绍公司在过去20年的国际化发展历程中主要经历从初期到全面渗透四个阶段,“在新冠疫情之后的全球医疗新基建浪潮中,迈瑞将不断在发展中国家抓住快速增长的市场需求,并且在发达国家加强产品认可度和品牌影响力,加速全球化渗透”。

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